„Sânge contra obligațiuni”: România uimește Bloomberg cu metoda prin care își finanțează datoria publică

România a ajuns în atenția presei financiare internaționale printr-un mecanism neobișnuit de finanțare a datoriei publice: persoanele care donează sânge primesc acces la titluri de stat cu dobânzi mai mari decât cele oferite celorlalți investitori de retail.

Bloomberg descrie sistemul drept unul dintre cele mai neobișnuite programe de finanțare a datoriei din lume și îl numește „blood-for-bonds” („sânge contra obligațiuni”). Potrivit publicației, mecanismul a atras aproximativ 2,8 miliarde de lei, echivalentul a circa 604 milioane de dolari, de la începutul anului 2025.

Programul face parte din FIDELIS, prin care Ministerul Finanțelor împrumută bani direct de la populație prin emiterea de titluri de stat.

Donatorii primesc dobândă mai mare

În ediția FIDELIS desfășurată în perioada 4-11 septembrie 2026, donatorii de sânge au avut la dispoziție o emisiune în lei, cu scadența la doi ani și cu o dobândă anuală de 7,30%.

Pentru aceeași maturitate, investitorii care nu beneficiau de facilitatea pentru donatori primeau o dobândă de 6,30% pe an. Diferența era, așadar, de un punct procentual.

Ministerul Finanțelor a oferit și o tranșă specială în euro pentru donatori, cu dobândă de 5% pe an și scadență la trei ani, față de 4% pentru emisiunea în euro cu aceeași maturitate destinată celorlalți investitori.

Facilitatea nu constă într-o plată directă pentru sângele donat. Persoana care face dovada donării primește dreptul de a subscrie în cadrul tranșei preferențiale de titluri de stat.

Și pragul minim de investiție este mai redus. În septembrie, donatorii puteau cumpăra titluri de la minimum 500 de lei, în timp ce pentru tranșa obișnuită pragul era de 5.000 de lei. În euro, limitele erau de 100 de euro pentru donatori și 1.000 de euro pentru ceilalți investitori.

Bloomberg: peste 30.000 de români au folosit facilitatea

Bloomberg relatează cazul unui român de 46 de ani care donează sânge de mai multe ori pe an și folosește ulterior certificatul de donator pentru a avea acces la titlurile de stat cu dobândă preferențială.

Publicația arată că peste 30.000 de persoane au donat sânge și au beneficiat de această facilitate investițională.

„Programul blood-for-bonds este una dintre cele mai neobișnuite campanii de finanțare a datoriei din lume”, notează Bloomberg, care arată că România încearcă astfel să răspundă simultan la două probleme: nevoia de sânge din sistemul medical și necesarul ridicat de finanțare al statului.

Potrivit Bloomberg, numai de la începutul anului 2025, investitorii care au folosit tranșele rezervate donatorilor au cumpărat titluri de aproximativ 2,8 miliarde de lei.

România atrage tot mai mulți bani direct de la populație

Mecanismul destinat donatorilor este însă numai o parte a programului FIDELIS. Datele Bursei de Valori București arată că, prin cele 40 de oferte derulate începând din 2020 și până în septembrie 2026, Ministerul Finanțelor a atras de la populație aproximativ 72,4 miliarde de lei, echivalentul a circa 14,5 miliarde de euro.

Doar în 2026, până la oferta din septembrie inclusiv, statul atrasese prin FIDELIS peste 10,4 miliarde de lei, aproape două miliarde de euro.

În cea mai recentă ofertă, cea din septembrie, Ministerul Finanțelor a împrumutat în total 847 de milioane de lei.

Din această sumă, emisiunea în lei destinată donatorilor a atras aproximativ 52 de milioane de lei, iar cea în euro destinată aceleiași categorii a atras 6,4 milioane de euro.

Titlurile FIDELIS au și un avantaj fiscal important: veniturile obținute atât din dobânzi, cât și din eventualele câștiguri de capital sunt neimpozabile.

Guvernele caută banii populației

Bloomberg plasează sistemul din România într-o tendință internațională mai amplă. Pe fondul creșterii datoriilor publice și al necesarului ridicat de finanțare, guvernele încearcă tot mai mult să convingă populația să cumpere direct obligațiuni de stat, în loc să depindă exclusiv de bănci, fonduri de investiții și alți investitori instituționali.

Publicația menționează exemple din Italia, Japonia și Brazilia, unde autoritățile au introdus diferite stimulente, facilități fiscale sau campanii speciale pentru a atrage economiile populației către datoria publică.

România se remarcă însă prin natura stimulentului ales, o dobândă preferențială pentru cei care donează sânge.

Potrivit Bloomberg, programele destinate investitorilor individuali au ajuns să asigure o parte semnificativă din nevoile de împrumut ale statului român.

Programul pentru donatori nu este nou

Tranșele speciale FIDELIS pentru donatorii de sânge nu au fost introduse în 2026.

Ele există din 2023 și au fost păstrate ulterior de Ministerul Finanțelor, diferența de dobândă față de emisiunile obișnuite devenind unul dintre instrumentele prin care statul încearcă atât să încurajeze donarea de sânge, cât și să atragă noi categorii de investitori către titlurile de stat.

Ceea ce remarcă Bloomberg este amploarea pe care a căpătat-o între timp mecanismul, de la o facilitate cu rol inclusiv social, acesta a ajuns să genereze subscrieri de ordinul miliardelor de lei și să contribuie efectiv la finanțarea datoriei publice.