Importanța ședinței Rezervei Federale
Ședința de astăzi a Rezervei Federale este considerată unul dintre cele mai semnificative evenimente ale anului pentru piețele financiare. Se așteaptă ca Fed să reducă ratele dobânzilor pentru prima dată într-un interval de peste patru ani, ceea ce vizează o „aterizare” ușoară, un concept rar întâlnit în economia SUA, conform analistului financiar Radu Puiu de la XTB România.
Decizia Fed este complexă, iar în timpul reuniunii vor fi discutate și alte două subiecte esențiale: graficul de proiecție (dot plot) și estimările trimestriale actualizate privind creșterea economică, nivelul ocupării forței de muncă și rata inflației.
În legătură cu graficul de proiecție, este de așteptat o schimbare semnificativă comparativ cu estimările din luna iunie, când membrii Fed nu anticipau mai mult de două reduceri ale ratei până la finalul anului.
Numărul reducerilor de rată ar putea fi chiar mai important decât decizia de astăzi, deoarece reflectă intențiile și direcția viitoare de acțiune a Rezervei. În ceea ce privește proiecțiile economice, este posibil să asistăm la o creștere a ratei șomajului, fără a exclude o răcire a creșterii economice sau a inflației. Totodată, Banca Centrală Europeană a semnalat recent riscurile legate de o posibilă creștere a prețurilor.
Contextul unei reduceri de 50 de puncte de bază
Fed își propune două obiective principale: menținerea stabilității prețurilor și atingerea unui grad maxim de ocupare a forței de muncă. În ultimele luni, datele economice au subliniat din ce în ce mai mult importanța evoluției pieței muncii, conform explicațiilor oferite de analistul Radu Puiu.
În perioada de conducere a lui Jerome Powell, Fed a fost criticată pentru acțiunile întârziate în fața celei mai severe crize inflaționiste de la începutul anilor 1980, ceea ce a afectat considerabil puterea de cumpărare a consumatorilor americani.
Dacă Fed va întârzia din nou să acționeze, ar putea confrunta o creștere a șomajului mai abruptă decât se anticipa, ceea ce ar putea aduce și mai multe presiuni asupra economiei. O mare grijă pentru investitori este reprezentată de recentele statistici legate de ocuparea forței de muncă, care prezintă semne îngrijorătoare.
Rata șomajului a crescut de la 3,4% în aprilie 2023 la 4,3% în luna iulie, ceea ce a generat panică pe piețele financiare, activând un semnal de alarmă cunoscut sub numele de regula Sahm. Aceasta se aplică atunci când rata medie a șomajului pe ultimele trei luni depășește cu 50 de puncte de bază cea mai scăzută medie trimestrială din ultimele doisprezece luni.
Regula Sahm sugerează adesea o apropiere de recesiune, având în vedere că media ratelor șomajului pentru lunile mai, iunie și iulie 2023 a fost de 4,1%, cu 0,6 puncte procentuale mai mult decât minimul de 3,5% raportat pentru perioada respectivă.
Deși economia a avut o creștere constantă în acest an, o parte din aceasta a fost obținută printr-o scădere a economisirii și o creștere a împrumuturilor.
Impactul dobânzilor asupra consumului
Creșterea numărului de credite auto neperformante și a datoriilor pe cardurile de credit sugerează că ratele mai mari ale dobânzii au un impact negativ asupra consumului. O reducere de 50 de puncte de bază ar oferi ajutor gospodăriilor și firmelor cu un nivel ridicat de îndatorare, dar ar limita randamentele pentru deponenți.
Riscul principal asociat cu o astfel de reducere este că prețurile ar putea crește, forțând Fed să revizuiască din nou politica monetară.
În final, continuarea reducerii ratelor dobânzilor ar putea oferi Statelor Unite o capacitate mai mare de a gestiona datoriile, dar ar putea necesita o evaluare atentă a impactului asupra piețelor și economiei.
Perspective asupra economiei și dobânzilor
Se prognozează o reducere a dobânzilor pentru emisiunile mari de datorii acumulate în ultimii ani, o măsură pe care viitoarele guverne ar putea să o extindă pe termen mediu. Este un moment semnificativ pentru strategia economică a Statelor Unite, având în vedere circumstanțele actuale ce influențează politica monetară.
Scenariul optim: o ajustare moderată
Rezerva Federală se îndreaptă, în general, spre ajustări de 25 de puncte de bază. Această abordare le permite autorităților să aibă timp suficient pentru a evalua impactul modificărilor adoptate, împreună cu noile date macroeconomice” subliniază analiștii. Există și voci care sugerează că unele membri ar putea opta pentru o accelerare a reducerilor, în special dacă se observă o continuare a slăbirii economiei. O ajustare de 50 de puncte ar putea fi interpretată ca o recunoaștere a unei erori anterioare, având în vedere că nu au intervenit prin reducerea dobânzilor în luna iulie.
Stabilitate în fața provocărilor economice
Deși există o încetinire în economia SUA și piața muncii pare a fi sub presiune, puține semne indică o recesiune iminentă, conform analistului XTB România. Pe piața imobiliară, cererile pentru ipoteci destinate achiziționării de locuințe au început să crească, ceea ce sugerează o activitate revigorată în acest sector important.
Rezultate financiare promițătoare
Veniturile companiilor de pe indicele S&P 500 s-au dovedit a fi mai bune decât s-a prezis, iar 80% dintre acestea au raportat câștiguri pe acțiune care depășesc așteptările. De asemenea, veniturile înregistrează o creștere cu două cifre, o situație rar întâlnită de la începutul primului trimestru din 2021, ceea ce aduce un plus de optimism pe piață.
Impactul politic asupra deciziilor economice
Un alt factor ce nu poate fi ignorat este contextul politic. O reducere a ratei cu 25 de puncte de bază ar putea minimaliza acuzațiile din partea fostului președinte Donald Trump, care susține că Rezerva Federală ar putea acționa în favoarea perspectives electorale ale vicepreședintelui Kamala Harris. Este de așteptat ca membrii Fed să evite implicațiile politice în deciziile lor, conform observațiilor lui Radu Puiu.
Probabilitățile pieței pentru reducerea dobânzilor
Indicatorul FedWatch sugerează o probabilitate de 63% pentru o reducere dublă de 50 de puncte de bază, în contrast cu un scenariu al unei reduceri unice, care are o pondere de 37%. Aceste date reflectă sentimentul pieței și evaluările celor mai recente statistici economice.
Vânzările cu amănuntul în SUA
Datele recente privind vânzările cu amănuntul arată o creștere de 0,1% pe lună, contrar așteptărilor de scădere de 0,2%. Mai mult, ajustarea în sus a cifrei din iulie la 1,1% subliniază o îmbunătățire a consumului. Aceste rezultate vin însoțite de o creștere semnificativă a producției industriale în luna august, indicând o tendință pozitivă a economiei, conform analiștilor XTB România.
Inflația și provocările externe
În ciuda temerilor legate de inflație, tendința globală arată o scădere, iar inflația de bază rămâne constantă în jurul valorii de 3%. Creșterile în sectorul serviciilor și salariilor sunt transmise într-un climat economic incert, care nu exclude șocuri externe ce ar putea să influențeze din nou prețurile în sus. Actualmente, indicele PCE atinge cel mai ridicat nivel din ultimele trei decenii în perioada în care Fed inițiază un proces de reducere a dobânzilor.
Despre XTB
Grupul XTB este un furnizor internațional recunoscut pentru produsele, serviciile și soluțiile sale în domeniul tranzacționării și investițiilor. Entitățile afiliate Grupului XTB se supun reglementărilor celor mai importante autorități din lume, precum FCA, CySEC și KNF. Cu o experiență de peste 18 ani, XTB a facilitat accesul investitorilor la o mare varietate de piețe globale.
Disclaimer despre riscuri
Este esențial de menționat că opiniile, cercetările și analizele oferite nu constituie recomandări de investiții. XTB nu își asumă responsabilitatea pentru eventualele pierderi, inclusiv cele care pot apărea ca urmare a utilizării informațiilor prezentate. Datele istorice nu garantează rezultatele viitoare, iar 76% din conturile investitorilor de retail suferă pierderi atunci când tranzacționează CFD-uri cu acest furnizor, ceea ce impune o evaluare atentă a riscurilor asumate.
