Controversele din jurul noului proiect de lege propus de Donald Trump
În contextul disputelor legale privind tarifele aplicate de preşedintele american Donald Trump, un alt proiect legislativ iniţiat de acesta are potenţialul de a schimba radical sistemul fiscal din SUA. CNBC informează că investitorii din sectorul bancar și firmele de avocatură ridică semne de alarmă cu privire la impactul pe care această măsură l-ar putea avea asupra piețelor financiare.
Intitulat ”One Big Beautiful Bill Act”, acest proiect a fost recent adoptat de Camera Reprezentanților și vizează cele mai profunde modificări fiscale din ultimele decenii în ceea ce privește capitalul străin. Proiectul, cunoscut prin Secţiunea 899, trebuie însă să treacă și prin aprobarea Senatului pentru a deveni lege.
George Saravelos, responsabil global pentru cercetarea valutară la Deutsche Bank, a declarat că această legislație ar putea transforma un conflict comercial într-unul de natură economică.” Acesta a subliniat că Secţiunea 899 ar putea submina deschiderea piețelor de capital din SUA, utilizând impozitele asupra deținerilor străine ca instrument de influență economică.
Detalii ale Secţiunii 899
Secţiunea 899 prevede aplicarea de sancțiuni entităților din ”ţările străine discriminatorii” – acele țări care impun taxe care afectează disproporționat companiile americane, cum ar fi impozitele pe serviciile digitale. De exemplu, Franța taxează platformele online cu 3% din venituri, în special marii jucători din tehnologie, inclusiv Google, Amazon, Facebook și Apple. Germania are, de asemenea, în vedere o taxă similară de 10%.
Efectele impunerii unei taxe suplimentare
Proiectul de lege prevede ca SUA să impună investitorilor din aceste jurisdicții o majorare anuală a impozitului pe veniturile obținute în SUA cu 5 puncte procentuale, putând ajunge astfel la un total de 20%. Această măsură ar putea influența atractivitatea activelor denominate în dolari pentru investitorii internaționali, conform lui Emmanuel Cau, șeful strategiei europene pe acțiuni la Barclays.
Cau a afirmat că adoptarea acestei legi ar putea aduce riscuri pentru companiile ce generează venituri ale căror filiale se află în state ce impun taxe pe serviciile digitale, indicând, printre altele, companii precum Compass Group și InterContinental Hotels, potential afectate de noua reglementare.
Riscurile pentru economia americană
Expunerea internațională netă a SUA este deja negativă, ceea ce ridică întrebări cu privire la eventualele ieșiri de capital dacă Secţiunea 899 va fi aprobată în forma actuală. Max Levine, liderul departamentului fiscal de la Linklaters, a subliniat că adevărata amploare a impactului legii se extinde dincolo de investitorii europeni, afectând și persoane fizice și companii din afara granițelor americane.
Levine a adăugat că noua reglementare ar putea aduce o creștere semnificativă a impozitelor pentru anumite entități din afară, inclusiv pentru guverne și bănci centrale, care dețin cantități semnificative de obligațiuni guvernamentale americane. Franța și Germania, de exemplu, dețineau împreună obligațiuni de stat americane în valoare de 475 de miliarde de dolari în martie.
Implicarea pe piața obligațiunilor
Impunerea unor taxe noi ar putea duce la o scădere a randamentelor obligațiunilor emise de Statele Unite pentru investitorii externi, provocând, astfel, o reanalizare a strategiilor de investiție la nivel global. Această dinamică fiscală complexă va trebui monitorizată în continuare, având în vedere că se preconizează că legislația ar putea provoca efecte pe termen lung asupra atragerii capitalului străin în SUA.
Preparativele pentru dezbaterile din Senat privind această reglementare sunt așteptate cu interes, având potențialul să influențeze serios economia globală, dar și pe cea internă a Statelor Unite.
Scăderea randamentului titlurilor de stat americane
Investitorii observă o posibilă scădere semnificativă a randamentului de facto al titlurilor de stat americane, care ar putea diminua cu aproape 100 de puncte de bază, conform analizei lui Saravelos de la Deutsche Bank.
Impactul asupra cererii de titluri de stat
Consecințele negative asupra cererii de titluri de stat americane și asupra finanțării deficitului bugetar și comercial al Statelor Unite devin din ce în ce mai evidente, mai ales în acest context crucial.
Aprecierea expertului în finanțe
Beat Wittmann, președintele Porta Advisors din Elveția, a descris situația ca fiind extrem de gravă, subliniind că aceasta reprezintă o parte esențială din strategia administrației actuale.
Piața obligațiunilor și investițiile
Wittmann a menționat că verdictul final nu aparține opiniei specialiștilor, ci pieței obligațiunilor. Aceasta din urmă a început deja să reflecte aceste noi evoluții, iar, în ultimele săptămâni, investitorii au demonstrat o preferință clară pentru obligațiunile germane (Bunds) în contextul migrației către refugii financiare.
Îngrijorările fondurilor de pensii din Australia
Fondurile de pensii de mari dimensiuni din Australia, care au investiții în SUA, și-au exprimat preocuparea față de această situație, întrucât sistemul australian de subvenționare a medicamentelor este contestat de companiile farmaceutice din SUA.
Modificările legislative anticipate
Experții juridici de la firma Mayer Brown au subliniat că este posibil ca proiectul de lege să sufere modificări semnificative în timpul procesului legislativ din Senat, înainte de a fi promulgat de Trump.
Discuții asupra tratatelor fiscale
Experții de la Mayer Brown au semnalat întrebări legate de posibila includere în versiunea Senatului a unor prevederi care ar putea anula tratatele fiscale existente.
